个人系公募困境:迷你怕清盘,爆款难操作

睿远成长价值建仓三个月后,7月初净值一直围绕1元徘徊。而最新数据显示,凯石淳行业精选的资产净值在上半年末,终于上升到8108万元,暂时避免了清盘压力。

这让担心个人系公募命运的业内人士捏了一把汗。“一个是个人系公募爆款基金,一个是全国首家‘私转公’公募基金,业内一直高度关注。”沪上一知名私募基金负责人对《金证券》记者说。

爆款基金命运多舛

在今年3月的春季行情中,睿远基金旗下首只公募产品睿远成长价值混合基金宣告成立。合计募集金额58.7亿元,总认购金额高达720亿元,让同行羡慕嫉妒恨。

睿远基金是2018年第11家新获批设立的公募基金管理公司,原东方证券资管公司董事长陈光明是总经理,持有55%股份;原兴全基金副总经理傅鹏博为第二大股东,是副总经理,持有32.51%股份。

《金证券》记者注意到,以睿远成长价值A为例,自3月26日成立到6月21日,其公布过14次净值,3月29日净值为1.0004元;4月12日净值跌破1元,为0.9901元;6月6日净值为0.9158元,也是成立以来的最低值。自6月24日起,该基金建仓期结束,每个交易日正常公布净值。

“从净值曲线来看,建仓非常快,估计4月底仓位就差不多了。”上述私募负责人对记者表示,3月市场好不少明星基金经理启动新基金发行,都想尽快建仓,但随着4月下旬以来A股市场陷入震荡调整,部分基金净值跌幅明显。随着仓位建好,净值目前比较稳定。

最新数据显示,截至7月5日,睿远成长价值混合A/C的单位净值分别为1.0043元/1.0023元,刚刚回到面值;而7月8日A股大跌,该基金净值又回到1元以下,分别为0.9895元和0.9884元。不少业内人士认为,爆款基金总是命运多舛。如成立于去年1月的兴全合宜,发行规模超过300亿元,一年半过去了,7月8日净值也只有1.0452元。

沪上私募负责人对《金证券》记者分析,规模越大,基金取得超额收益的难度就越高。“不能说爆款基金业绩就一定不好,但管理人面对的压力肯定比普通基金要大,操作时心态难免有变化。”

凯石暂无清盘压力

2018年是个人系公募的大年。16家个人系公募基金公司有8家在去年成立,还有不少目前正在排队等候批复。

深圳某老牌公募人士对《金证券》记者说,投资大佬密集回归带来的示范效应,和公募基金审批的明显加速,会促使越来越多的个人系公募产生,其中既有睿远基金这样一步到位的,也有凯石基金这样“私转公”的。凯石基金是全国首家全自然人持股的“私转公”公募基金管理公司,于2017年5月10日正式成立,原富国基金投资总监陈继武个人持股65%。

6月11日,凯石基金发布公告,旗下首只公募产品凯石淳行业精选混合基金,已连续40个工作日资产净值低于5000万元,若连续60个工作日资产净值低于5000万元则需进入清算程序并终止基金合同。

《金证券》记者注意到,今年6月30日,凯石淳行业精选的资产净值已经上升到8108万元,避免了清盘压力。“个人系公募的人脉是有限的,清盘压力会一直伴随。但凯石淳毕竟是旗下首只公募,想尽一切办法也会把规模弄上去,否则对品牌杀伤力太大。”上述深圳私募负责人分析。

公开信息显示,凯石淳行业精选去年7月19日成立,目前运作时间快满一年,7月8日产品最新净值为0.8562元,近3个月亏损17.51%,业绩并不乐观。

个人系公募想成功挺难

深圳公募人士对《金证券》记者说,相较于传统公募基金来说,个人系公募的优势是多方面的。可能会使公募形成更有效的激励制度,寻求股东利益以及持有人等各方利益的平衡。而知名专业投资人士作为基金公司控股股东,更容易获得投资者对该机构专业能力的认可,也会吸引专业人员加盟。但他也表示,从公募20年历程看,最重要的是品牌的沉淀。“在公募基金头部格局基本确定的情况下,个人系公募想要分食蛋糕太难。少了实力雄厚的大股东,如果个人品牌效应不能持续、业绩不能脱颖而出,运作遇到难题,很难靠个人力量去解决。”

上海私募负责人则表示,个人系公募大多是投资大佬组建的,不少人坚持价值投资并尝到了甜头。不管是操盘者还是投资者,都不应追求短期高收益,更应看重长期的复利增长。